继续参与条款

继续参与条款 (Pay to Play Clause) 条款背景：Pay-to-play条款要求投资者应公司要求按比例参加后续融资。如果投资者不在收到要求后参与，可能面临失去反稀释保护、优先股全部转换成普通股等特权的后果。该条款在科技投资交易中比较罕见，在生物技术或生命科学等交易中比较常见，因为这类公司的产品开发需要投入大量资金。 翻译难点：本条款只有一个句号，是一个超长句。各种情况并列，各种短语限制，像go-shop clause那条一样，各个限制短语和插入语之间没有标点符号隔开，需要利用逻辑加以判断。另外，文中专业词汇，pay to play，down round，warrant等比较多。